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在業(yè)內人士預判3月樓市將出現(xiàn)“小陽春”行情之際，作為國內房地產行業(yè)龍頭企業(yè)的保利發(fā)展(證券代碼“600048”，3月13日收盤總市值為1158億元)又有新動作。

保利發(fā)展3月13日晚公告，擬公開發(fā)行規(guī)模不超過100億元債券，本次發(fā)行的公司債券的期限為不超過 10 年（含 10 年），可以為單一期限品種，也可以為多種期限的混合品種。本次發(fā)行的公司債券募集資金擬用于償還有息債務、補充流動資金、項目建設、并購地產項目及適用的法律法規(guī)允許的其他用途。

負債結構以流動負債為主

保利發(fā)展的業(yè)務范圍涵蓋房地產開發(fā)與銷售、物業(yè)服務、全域化管理、銷售代理、商業(yè)管理、不動產金融等。

保利發(fā)展是2023年度中國房地產企業(yè)的“銷冠”。據中指研究院統(tǒng)計，2023年保利發(fā)展完成銷售金額4207億元，權益銷售金額3057億元，雙雙位列全行業(yè)第一位。

同時，中指研究院監(jiān)測，2023年各月保利發(fā)展的全口徑銷售額均位于第一位，銷售領先地位穩(wěn)固。在資源獲取端，2023年的保利發(fā)展也表現(xiàn)積極，全年拿地金額1125億元，新增貨值2336億元，分別位列房企中的第一、第二位。

作為國內房地產行業(yè)的龍頭企業(yè)，保利發(fā)展的負債結構以流動負債為主。截至 2023 年 9 月 30 日，保利發(fā)展流動負債占負債總額的比例為 74.11%，其中短期借款、應付票據、應付賬款、預收款項、合同負債和其他應付款分別占負債總額的 0.48%、0.06%、12.79%、0.09%、40.43%和 10.25%。

據介紹，合同負債系保利發(fā)展銷售產生的預收房款，不會對公司產生財務壓力；非流動負債中以長期借款為主，非流動負債占負債總額的比例為 25.89%。

從資產負債結構方面來看，2020年、2021年、2022年、2023年1月至9月，保利發(fā)展的資產負債率分別是78.69%、78.36%、78.09%和76.76%，呈逐年下降趨勢，資產負債結構持續(xù)優(yōu)化。

實際上自“三道紅線”政策實施以來，保利發(fā)展各項指標均符合綠檔企業(yè)標準。因此，如果保利發(fā)展本次能夠順利發(fā)行100億元公司債券，將有望進一步優(yōu)化公司的資產負債結構，促進公司持續(xù)健康發(fā)展。

利潤率指標承壓

值得注意的是，隨著房地產市場下行，行業(yè)利潤率整體進入下行通道，保利發(fā)展的利潤率指標也相應承壓。

最近三年及一期，保利發(fā)展的銷售毛利率分別為 32.56%、26.78%、21.99%和 19.37%，銷售凈利率分別為 16.47%、13.05%、9.61%和 8.79%。

不過，保利發(fā)展在最新公告中表示，隨著公司新拓展項目利潤率的顯著修復、降本增效工作的持續(xù)推進，公司未來利潤率水平將改善。

在3月12日晚的最新公告中，保利發(fā)展也表達了對房地產行業(yè)的看法。

保利發(fā)展稱，目前房地產行業(yè)機遇與挑戰(zhàn)并存，一方面，行業(yè)銷售仍在下滑，市場參與主體信心尚未恢復，行業(yè)仍在筑底階段；另一方面，宏觀經濟政策持續(xù)發(fā)力，行業(yè)調控政策優(yōu)化加快落地，部分城市市場容量有所修復，品質時代、三大工程帶來新的發(fā)展機遇，行業(yè)的積極因素正在不斷累積。

保利發(fā)展1月19日晚發(fā)布2023年業(yè)績快報，公司在2023年實現(xiàn)營業(yè)總收入3471.47億元，同比增長23.49%；歸母凈利潤為120.37億元，同比下滑34.42%；基本每股收益為1.01元。

保利發(fā)展稱，公司營業(yè)總收入同比增長主要源于房地產項目年內交付結轉規(guī)模提升；公司相關利潤指標同比下降，主要源于項目結轉毛利率下降，以及公司結合當前市場情況擬對部分項目計提資產減值準備。

2023年，保利發(fā)展累計實現(xiàn)簽約面積2386.12萬平方米，同比減少13.17%；簽約金額4222.37億元，同比減少7.67%。2024 年 1月至2 月，保利發(fā)展實現(xiàn)簽約面積 213.57 萬平方米，同比減少 44.86%；實現(xiàn)簽約金額 359.48 億元，同比減少 43.68%。

不過據公開信息，近一段時間，北京、上海、深圳二手房成交有所回升。

有業(yè)內人士傾向于認為，隨著一系列政策利好的累積，國內樓市在3月也將迎來“小陽春”。對于保利發(fā)展等房地產龍頭企業(yè)而言，這無疑是一個好消息。

責編：張騫爻

校對：廖勝超